付费用户2亿是里程碑,Netflix称,Q4财务概要,特别是Disney+,你怕是有什么误解

日期:2021-01-23 09:15:39 来源:互联网 编辑:小优 阅读人数:716

Netflix高管对于外界在评价和Disney+竞争关系上

显然是有些不太高兴的

他们大体的意思就是一个

说我们不OK的,你怕是有什么误解?

言语之克制,就差说“excuse me”

导读

Netflix第四季度营收超出华尔街分析师预期,全球新增付费订户人数也超出预期,推动其盘后股价大幅上涨。财报发布后,Netflix盘后股价大涨10.81%,报556美元/股。2020年,Netflix的股价不断上扬,虽然在第三季度有所波折,但全年累计涨幅超过67%,截止最新时间,Netflix市值已达2216亿美元。

对于后续的用户增长预期,Netflix层给出保守指引,但也表示疫情流行带来的增长效应可能并未消失。基于,Netflix在美国本土的渗透率已经非常高,疫情红利消失之后,想象力就落在区域市场和用户价值的挖掘上。

而针对流媒体市场竞争的进一步升温,Netflix的高管们也特别提及了Netflix与几个在流媒体领域的新的竞争对手的差异,特别是Disney+。这也是电话会议(见本文第三部分)的主要看点之一。

Netflix的高管们表示,迪士尼的成就确实令人羡慕,但对自己的表现满意。

电话会议中(见第三部分)高管们提到,Netflix用户平均付费额是迪士尼的两倍甚至两倍以上,企业发展和投资者关系副Spencer Wang更是直接表示Disney+付费用户增长如果剔除hotstar的数据,增长状况并不会对Netflix形成压制,再加上Netflix全球市场渗透率更高的事实,有理由对Netflix的表现而感到满意。

不过,在外界看来,Netflix最近公布的计划,正是其面对竞争者持续壮大,带来危机感的体现。按照计划,Netflix2021年将发行超过70部新的计划,每周至少一部新,片单中涵盖了剧情、喜剧、爱情、科幻等众多类型,Netflix在原创的投入让一些经验丰富的好莱坞制片厂也难以企及,这一举动显示了Netflix在领域的逐渐加码的决心。

而回到流媒体与院竞争的问题,Netflix高管在电话会议中口径基本坚持三点:1窗口期问题需要解决。2与院并非竞争关系。3期待华纳的探索尽快落地。

付费用户2亿是里程碑,Netflix称,Q4财务概要,特别是Disney+,你怕是有什么误解(图1)

Q4财务概要

2020年Q4Netflix实现营收66.44亿美元,与去年同期54.67亿美元同比增长21.5%,超出市场预期。Netflix2020全年营收约250亿美元,同比增长24%。

业绩展望上,Netflix预计2021年Q1将实现营收71.29亿美元,同比增幅将达23.6%,超出分析师预期。

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按区域划分,Q4北美市场营收为29.80亿美元,相比之下去年同期为26.72亿美元,上一季度为29.33亿美元;欧洲、中东和市场营收为21.37亿美元,相比之下去年同期为15.63亿美元,上一季度为20.19亿美元;拉丁美洲市场营收为7.89亿美元,相比之下去年同期为7.46亿美元,上一季度为7.89亿美元;亚太市场营收为6.85亿美元,相比之下去年同期为4.18亿美元,上一季度为6.35亿美元。

而在欧洲、中东和市场营收为21.37亿美元,同比增长36.72%,后者更优的表现可能反映了Netflix未来业务的增长空间,但同时该地区的平均单个会员收入相对较低为10.88美元,低于北美的13.40美元,暂时透露出Netflix从中挖掘的用户价值仍有不足。

Q4净利润为5.42亿美元,低于上年同期的5.87亿美元,低于市场预期;利润为9.54亿美元,高于去年同期的4.59亿美元;利润率为14.4%,高于去年同期的8.4%。Netflix2020年全年净利润为27.61亿美元,同比增长47.9%,营业利润为46亿美元,同比增长76%。

业绩展望上,Netflix预计2021年Q1净利润将达13.55亿美元,每股收益将达2.97美元;利润将达17.80亿美元,利润率将达25.0%。

Q4的自由流(FCF)为-2.84亿美元,而2019年Q4为-17亿美元,使得2020全年自由流达到+19亿美元,而2019年为-33亿美元。

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Netflix宣布将很快实现正向自由流,考虑十年来首次回购股票,计划今年保持流中性,预计自由流将在2021年达到收支平衡,此后每年保持流为正,不再需要外部融资来为提供资金。

Q4关键数据

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第四季度的用户增长大多数来自于美国以外的地区。

Q4美国和加拿大付费用户净增人数为86万人,相比之下去年同期为55万人;欧洲、中东和付费用户净增人数为446万人,相比之下去年同期为442万人;拉丁美洲付费用户净增人数为121万人,相比之下去年同期为204万人。亚太地区付费用户净增人数为199万人,相比之下去年同期为175万人。

2.内容&产品&竞争

Netflix表示将继续努力改进Netflix,进一步加强原创内容的生产,使Netflix成为用户们的流媒体娱乐的首选。

Netflix在本周早前表示2021年将发行超过70部新的计划,每周至少一部新,在其片单中涵盖了剧情、喜剧、爱情、科幻等众多类型,Netflix在原创的投入让一些经验丰富的好莱坞制片厂也难以企及,这一举动显示了Netflix在领域的逐渐加码的决心。在动画方面,Netflix也意图追赶迪士尼,财报电话会议中,NetflixCEO表示,在适合全家观看的动画片方面,Netflix希望能赶上迪士尼的制作水平。

此外,Netflix披露了一些主要作品的相关数据:

在剧集中,《王冠》第四季是迄今为止规模最大的一季,并带动了之前几季的新观众。在其发布的最初28天里,选择观看《王冠》第四季的会员家庭数量超过了之前的每一季,帮助该剧自首播以来选择观看该剧的会员家庭数量增长至超过1亿。

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原创领域:

午夜天空Netflix估计有7200万个会员家庭在前四周选择观看这部。

在前28天,有4300万个会员家庭选择观看Netflix的动画片《飞奔去月球》

我们可以是英雄预计前四周有5300万个会员家庭选择观看该片。

假日约会 Holidate在前四周有6800万会员家庭观看。

拯救圣诞季2前四周有6100万家庭会员选择观看。

又一个圣诞上映28天全球就有2600万个会员家庭选择观看。

此外,Netflix在本地原创内容上也取得了一定的成绩:

野蛮人来自德国的历史动作剧,全球有3700万个会员家庭在前四周选择观看。

甜蜜的家韩语恐怖片,全球有2200万个会员家庭在前四周选择观看。

Selena: The Series在包括墨西哥和美国各地会员中,有2500万个会员家庭在前四周选择观看。

Alice in Borderland来自的科幻惊悚剧,有1800万个会员家庭在前四周选择观看。

还有1月初上映的法语电视剧《Lupin》Netflix预计在前四周会有7000万会员家庭选择观看。

除了收视率较高的题材,Netflix也有产生了一定文化影响的热门作品,《女王的棋局》不仅有6200万个会员家庭在前四周观看了该作品,这部作品还点燃了棋具的。在2020年全球搜索量最大的10个节目中,Netflix系列占了9个,在前10名中占了2个。

还有一些即将在第一季度推出的内容作品:除了最近发布的《眼镜蛇3》1月1日和《Lupin》1月8日还将在本季度晚些推出《致所有我曾爱过的男孩3》2月12日以及奇幻剧《魔法俏佳人》1月12日由詹妮弗加纳主演的《Yes Day》3月12日西班牙语剧集《Sky Rojo》3月19和韩国科幻《Space Sweepers》2月5日

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财报电话会摘录

Reed Hastings-CEO

Ted Sarandos-CCO

Spencer Neumann-CFO

Greg Peters-COO

Wang(Spencer Wang)-VP

关于用户增长

提前增长效应未消失外部不确定因素加大预测难度

Q:关于一季度业绩预期的问题。一般来讲一季度的付费用户增加会比四季度高,但是公司对付费用户数增长的展望却比四季度低,尽管公司四季度的业绩超出市场预期,所以我感觉之前的提前增长效应已经消失,可否请层介绍一下公司所做出一季度展望基于那些方面的数字?

Spencer Neumann:我们预计一季度付费用户数会出现600万的净增,这还是一个非常可观的数字,尤其考虑到去年公司已经取得了3700万付费用户数净增。至于你提到说提前增长效应已经消失,这一点我不能完全确定,每个季度都有影响数字变化的因素存在,不过有一个情况一直存在,那就是公司在以往增长的基础上还在不断取得新的增长,我认为今年初期可能还是会有这样的效应存在。总的来讲,在目前这个困难时间,对公司的预测是一件非常具有性的任务,不确定性史无前例地大。从另一个方面讲,疫情流行也大大加速了行业从线性到流媒体的转换,短期来看虽然不确定性依然存在,但是从数据增长来看还是非常强劲的。

Q:公司此前提到说2020年可能预支了400万到500万的付费用户数净增,考虑到公司年付费用户数增长也有过达到2800万到3000万的情况,层如何看待今年全年的增长情况,公司对于一季度付费用户数净增的预测是否考虑了400万到500万净增提前的因素?

Spencer Neumann:我们目前无法预测全年的情况,因为外界的不确定因素实在是太多了,我可以随便给你个数字,但是不能保证我们可以实现,如果说未来三个月都难以预测,更不用说全年的情况了。

对于公司长期的增长依然非常乐观,我们希望能在你所提到的数字基础上更进一步,但是目前还没有办法做出准确的预测。虽然能看到,公司在全部有业务经营的市场中,观看量都较疫情期间最高峰有所回落,但是同比都还是增长的。

所有的市场都如此,用户留存率也比一年之前要更好,流量获取也非常强劲,所有的数字都有非常不错的表现,但是我们不能对未来一年的情况提供精确的预测。

关于与Disney+正面竞争

他们真正意义上的付费用户是6000万,我们对自己满意

Q:这里有一个关于竞争方面的问题,可能听起来有点不公平,不过Netflix的确创造了流媒体的模式,而后来者竞相模仿。迪士尼最近取得了非常大的成功,数字非常亮眼,对比而言,公司相形见绌,而且增长潜力也不如迪士尼,可能需要付出很大努力才能达到迪士尼的水平,层能否谈一下迪士尼的数字跟Netflix是否具有可比性?公司能否达到类似水平?

Reed Hastings:公司的净利润增长在过去18年中年化增长达到了40%,所以说是不是你所说的相形见绌,我们觉得可能还有待商榷(笑)

迪士尼所取得的成绩确实令人艳羡,作为在这个市场上耕耘已久的公司,迪士尼在应对Netflix这样的新生力量竞争方面,展现了非常强大的执行力。这也显示了用户的付费意愿,表明他们非常希望看到自己感兴趣的内容,并为此付费,而迪士尼在内容方面确实有非常强的实力。

这也促使我们努力提高自己的付费用户数,增加内容制作成本,对于这个世界而言,迪士尼和Netflix之间的竞争可能都是好事情,在每个节目和每部上都努力做得更好,比如在适合全家观看的动画片方面,我们希望赶上迪士尼的制作水平,至于能不能超过他们,咱们可以走着瞧,因为确实差距还比较大,同时我们需要继续保持在娱乐节目方面的领先,比如《伯捷顿家族:名门韵事》我觉得迪士尼不可能在方面很快赶上我们。

Spencer Wang:我补充一点,不是玩数字的游戏,也不是贬低迪士尼所取得的成绩,因为他们确实做得不错,而且我也是迪士尼的用户。不过迪士尼8700万付费用户中的30%都是Hotstar的用户,而Hotstar是大家公认的另外一种服务平台,所以迪士尼真正意义上的付费用户只有6000万左右,而且我们的用户平均付费金额是迪士尼的两倍甚至两倍以上,光是去年一年我们的付费用户数就增加了4000万,如果充分考虑这些数据,再加上Netflix全球市场渗透率更高的事实,我们有理由对公司的表现感到满意。

付费用户2亿是里程碑,Netflix称,Q4财务概要,特别是Disney+,你怕是有什么误解(图7)

关于70部计划

一周一部还不够,成本加成模式降低风险

Q:公司今年推出70部,感觉整个行业的出品都让你们包了,因为最顶级的五家制作公司全年加起来也差不多就90部,是不是有点多?如何平衡出品数量和质量?如何评价投资回报?

Ted Sarandos:好像70多部吧,但要满足大家不同的口味需求的话,一周一部可能还不够,未来还有增长的空间,而且我们目前的影片制作规模也扩大了很多,比如我们如今邀请到了盖尔·加朵,莱昂纳多·迪卡普里,梅丽尔·斯特里普等明星,以及简·坎皮恩,亚当·麦凯,扎克·施奈德和安东尼·福奎阿等制片人为Netflix拍。用户想看的时候,在家里就可以看,也可以在大屏幕上看,还可以在手机上看。

这种增长还会继续,未来肯定超过一周一部,因为我们需要服务口味多种多样的全球用户,现在每个星期可能有两到三部,有些在目标用户地区产生了非常大的反响,有些成为全球流行的大片,比如去年韩国制作的《活着》变成收到全球热评的片子。

Q:公司在制作这些影片的时候,我是说公司在内容创作时进行了财务模式的创新,相对于过去的赤字财务模式,公司采取的是成本加成结构,以目前的内容产量和数量来看,长期看来有没有低回报率的风险?因为从某些方面来看,公司按照成本加成方式创作内容确实没有坏处。相比之前公司作为新创公司制作原创内容,以目前公司的制作规模,这样做是否还有意义?

Ted Sarandos:我觉得还是有意义的。我们的制作规模每年都翻倍,而且项目的范围,目标和执行也都在不断增长。财务方面来看,相比大量制作仅仅维持盈亏相抵,少量制作获取大量回报对于制作人而言肯定更好,我们的制作量能够维持公司的,这些公司无法在别处拿到我们这样的合作条件,他们也喜欢这种模式。

关于流媒体与院之争

窗口期仍然是问题,期待华纳的动作落地

Ted Sarandos:我们之前也讨论过在方面的问题,对于影院播放,我们从来没有任何意见,我们最大问题是,影片要在影院上映必须以保证影院的独家播放权为前提,这对于我们而言是非常大的。

如果这些窗口期取消,我们也能更容易将影片在Netflix平台上播放,我们要让消费者有选择的权利,是去院看还是在家里看。

在家里看已经成为疫情期间的常态,当然也要未来的情势变化,而且消费者行为,人类的行为都会随着时间的流逝而变化。当然,能出去看,和陌生人一起看,完全是不同的体验,但这不是我们的经营模式。

Reed Hastings:希望华纳兄弟鉴于疫情的决定(将所有的上映在2021年移至HBO Max)能让消费者在疫情之后,比如今年下半年,可以选择在影院还是线上观影,出现巨大数量的线上和线下观影人次。希望影片能在HBO Max同步上映,对于制作方,流媒体平台和影院都是好事情。但这一切都要等待疫情结束才能有分晓。

Ted Sarandos:目前的情况也是我们自己制作这一类规模的几年来,期待发生的事。

Q:另一方面,鉴于你们这样的规模,如果某制片厂想要在Netflix的平台发布他们的,这将会是最高效的渠道。如果说把Netflix做成点播渠道或其他的放送渠道,是不是不错的方向?

Ted Sarandos:不是说不好。只是说我们现有的模式对于我们的用户和我们的业务来说是最合适的。

奉俊昊在奥斯卡有提到,观众得跨越那一英寸的墙,来进入另一个完全不同的世界,讲得特别好。这一现象我们已经看到大量的例子了,Netflix的内容来自世界各地,观众可以就着这一英寸的墙,也就是字幕,来看,可以看配音版,也可以看原声版。

付费用户2亿是里程碑,Netflix称,Q4财务概要,特别是Disney+,你怕是有什么误解(图8)

关于全球市场增长

美国还有很大空间亚太地区Q1保持24%的增长期待

Q:财报显示,在北美,投资者原本以为流媒体市场已经饱和,但是公司依然在涨价之后,在这几个国家取得了加速的增长,非常厉害,但是有些市场虽然也有不同程度的饱和,去年同比并没有取得增长。这些变化的原因是什么?

Spencer Neumann:....某些市场确实因为我们经营的时间比较长,出现了某种程度的饱和,但是增长确实各个地区共通的。以拉美市场为例,算是相对饱和的市场,但是过去几年每年仍然有500万到600万的付费用户数净增。在北美,我们的市场渗透率已经达到60%,但是业务依然在增长。纵观全球,公司在付费电视市场的渗透率还非常低,未来增长空间非常大,希望公司能够取得不断的进步。

Q:谈亚洲业务,Greg 提到Netflix在过去几年中增加了40亿到50亿美元的收入,而随着欧洲,中东和(EMEA)成为一个更大的市场,以及公司对该地区增长的依赖增加,未来EMEA的规模是否能达到40亿到50亿美元?此外,由于该地区的平均每用户贡献营收要低得多,我们应该如何看待未来的收入?

Greg Peters:对于高达40亿到50亿美元的营收增长,我们感到非常自豪,这个在整个娱乐行业也是没有先例的。我们希望能够做到最好,继续保持成长。回答你的问题,我们必须找到能够更为便捷的使用Netflix服务的方法,而这意味着要在用户增长和定价之间权衡.....

Spencer Neumann:我补充一下。过去的这个季度,亚太地区是对公司业务增长贡献第二大的地区,营收增长也出现了加速,我们的业务从两年前的约40亿美元增长到去年的约50亿美元,我们对一季度的展望也表明会有24%同增长。

Q:当内容达到这一量级、方面你们的议价能力将大幅提升。看不再是一人十美元或是一家三口三十美元了,只要付会员费给你们就可以了。所以,你们也将有更大的议价能力。

Reed Hastings:实际上,用户只是认为出门参加娱乐活动是不一样的体验。就好比你也可以在家做饭还更便宜,但人们还是会出门下馆子,人们还是会去院看的。所以,不要把它想成是直接的竞争关系。大家真正喜欢的是他们以极低的价格看海量的内容,还可以体验各种新鲜的内容,比如《弥留之国的爱丽丝》《亚森·罗宾》而且这些内容相互直接都是有关联的,这会形成独特的观影体验。

付费用户2亿是里程碑,Netflix称,Q4财务概要,特别是Disney+,你怕是有什么误解(图9)

关于并购

只对提升核心业务的资产感兴趣

Q:在世界其他地方,有一些并购整合正在发生。东南亚有几个流媒体服务,这些流媒体服务实际上是由一些中国的互联网公司收购的。索尼收购了Crunchyroll。如果你们有一些不错的资产,可以帮助你们更快地扩展规模,但是显然你们对这些资产并没有表现出任何兴趣。能否解释一下,你们对哪种资产感兴趣?全球性的服务平台么?或者说,为什么这些资产不那么让你们感兴趣?

Ted Sarandos:有史以来,我们都是建造者,而不是购买者。很多年前,为了让团队了解我们业务潜在的规模,我有提到,有朝一日我们将有动画部副,而“有朝一日”说的就是现如今。我们是如今最大的动画制片厂。如果大家仔细看看这类资产,这些都是放送渠道类资产,而不是IP资产。我们采取的方针一直是,通过我们的真人秀、动画、动画、大制作原创等,我们建设自己的资产。

Q:你们对本来可以做但没有做的事情有任何遗憾吗?我想到的一个例子是Roku,如果它还是公司的一部分,而不是被剥离出来?在竞争格局方面,你们认为什么才是真正的竞争?是流媒体服务,还是来自Fortnite之类的外部竞争?

Reed Hastings:当然,留着Roku也是蛮好的,当然他们就不会取得如今的成功了。而我们要想取得流媒体播放、原创剧集制作以及全球的扩张是件相当不容易的事情,需要做的工作很多。我们为Roku的成功感到高兴,但是没什么好遗憾的。有一个小遗憾吧,我们感到遗憾的是,第一年没有购买《纸牌屋》的全球许可,因为我们不得不回过头来分摊这笔超级高的费用。

关于正自由流

付费用户2亿是里程碑,将维持100亿到150亿债务总额

Q:我们注意到本季度财报之中出现了一个新内容,就是流和股票回购方面的展望,可否请层介绍一下公司的资本支出分配情况,比如在使用回购和其他方面投资之间的分配?在讨论回购时,公司为何给出具体负债数额的增长展望,而非施加杠杆的目标?

Spencer Neumann:对于公司实现了正自由流,我们非常自豪。此次财报会开始之前,我们内部也讨论了付费用户数超过2亿具有里程碑意义,公司在自由流方面也开启了新的一页,未来公司将有能力凭借自身的资金实力来开展业务。

关于你提到的资本支出分配的方式,我们的原则没有变化,将继续保持谨慎,只做可以将股东投资价值最大化的投入。另一方面,我们也预测2021年流的盈亏相抵,并且此后将维持正流的水平,将额外多余的返还给股东,公司没有意愿保持巨大的额外量。如我们在报表中提到的,公司希望维持100亿到150亿美元的债务总额,以保持公司对于应用债务市场的熟悉度,此外没有其他方面的考虑。公司也希望维持报表的灵活度,为公司的积极投资,拓展市场机会提供保障,仅此而已,剩下所有多余的我们都会返还给投资人。

本文相关词条概念解析:

付费

付费(consumption)是社会再生产过程中的一个重要环节,也是最终环节。它是指利用社会产品来满足人们各种需要的过程。消费又分为生产付费和个人付费。前者指物质资料生产过程中的生产资料和生活劳动的使用和消耗。后者是指人们把生产出来的物质资料和精神产品用于满足个人生活需要的行为和过程,是“生产过程以外执行生活职能”。它是恢复人们劳动力和劳动力再生产必不可少的条件。

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